12月28日，贵州茅台（600519）宇宙经销商联谊会召开。这场大会一向被视作新一年企业计算的“风向标”，恰逢飞天茅台价钱剧烈波动，因此备受市集暖热。

据第三方平台追踪，飞天茅台批发价从年头2200元/瓶傍边陆续下行，8月启动失守1800元；“双11”电商平台补贴后，一度跌破1499元官方指挥价。直至12月传出茅台行将试验控量策略后，批发价才企稳回升至1560元/瓶傍边。

来岁茅台价钱还会再跌吗？是否会减少市集投放控价企稳？

会上，贵州茅台董事长陈华、董事王莉等贬责层透露了公司2026年在家具投放、渠说念等方面的转机信息。

水芙蓉/摄

腐朽价钱炒作

两周之前，市集传出贵州茅台将推出一系列控价策略。

具体来看，来岁公司将以耕作开瓶率和奢靡者基数为弥留执手；对茅台生肖酒、年份酒等非标家具缩减配额，并在订价上再行匹配以相宜市集需求；对超高价家具的策略是“经销商能作念就作念”，按渠说念才气适配。

刚刚召开的经销商联谊会上，茅台贬责层明确了“金字塔”家具体系。

具体来看，郑重走量的“塔基”家具以500ml庸俗飞天茅台为中枢；“塔腰”家具包括佳构茅台和生肖茅台，其中，佳构茅台将被重心培育成大单品，同期挖掘生肖酒的民间奢靡保藏需求；“塔尖”家具则包括陈年、文化类家具，嘉赞品牌高端形象。

关于飞天茅台改日价钱走势，公司表态会“尽最大勉力腐朽价钱炒作”，以“尊重市集经济规矩与奢靡者遴荐”为标的，要让家具价钱合理、稳预期，勉力保管量价均衡。

事实上，受房地产、建材、金融等传统行业下行影响，高端白酒需求大幅削弱，重迭白酒行业周期转机，飞天茅台本人已难以记忆此前的高溢价水平。

会议召开后的第一个责任日（12月29日），酒价平台数据骄慢，飞天茅台散瓶批发价有狭窄上调， 报1560元/瓶；相对高端的十五年茅台和蛇年生肖酒价钱均下滑20元。

除了飞天系列，贵州茅台另一大众具板块是酱香系列酒，旧年营收超246亿元。

12月29日召开的酱香系列酒经销商大会上，公司暗意来岁将聚焦茅台1935和茅台王子酒两大单品科学计算投放量——前者投放量不会增多、后者将深耕寰球市集，力图早日终了百亿范畴。

左宇/摄

取消分销

会议的另一则弥留信息是渠说念变革，茅台文书来岁将取消分销面孔。此前许多年里，茅台渠说念体系一直由“直营+经销+分销”三部分构成。

分销面孔下，大经销商领有一定的价钱把控权，不错将家具售予二级、三级经销商，最终流转至末端奢靡者手中。这也曾过中，中间商思拿到更有竞争力的价钱经常需要压更多的货，但当市集动销放缓，库存积压就成为经销商繁难，这一渠说念变动被视作茅台为经销商减负的要津举措。

茅台连年来一直积极确立直营渠说念，包括官方自营店、电商平台“i茅台”等，旧年这一渠说念已为公司带来748.43亿元营收，接近总营收的44%。

有业内东说念主士以为，取消分销短期会导致贵州茅台功绩波动。

本年前三季度，公司功绩已低于原先定下的9%的年度增长标的，终了营收1309亿元，同比增长6.32%；归母净利润为646.3亿元，同比增长6.25%，两名想法增速均创近11年新低。

关于9%的年度标的能否完成，市集预期并不乐不雅。多家券商12月傍边发布了最新研报，多数将贵州茅台2025年全年的营收、归母净利润想法的增长率下调至5%傍边。

孙婉秋/摄